RİSK ÖLÇÜMÜNDE ALTERNATİF YAKLAŞIMLAR: RİSKE MARUZ DEĞER (VaR) ve BEKLENEN KAYIP (ES) UYGULAMALARI

SEZER BOZKUŞ

Makale detayları

RİSK ÖLÇÜMÜNDE ALTERNATİF YAKLAŞIMLAR: RİSKE MARUZ DEĞER (VaR) ve BEKLENEN KAYIP (ES) UYGULAMALARI

Yazarlar:

SEZER BOZKUŞ

Yayıncı:

Dokuz Eylul University

Dergi:

Dokuz Eylül University Faculty of Economics and Administrative Sciences Journal 2005 Vol.20 Issue 2, pp.27-46

Belge Tipi:

Makale

Yayın Tarihi:

7/2016

Belge Dili:

Türkçe

Document ID (Org No.):

2000482494

Sıklık:

Üç Aylık

eISSN:

1308-8505

pISSN:

1308-8173

Özet:

 

This article shows that Value-at-Risk (VaR), the most popular risk measure in practice, has a considerable positive bias when used for a portfolio with fat-tail distribution. Numerical examples, i.e. USD/Euro daily prices and ISE-100 Index monthly returns, are given to demonstrate the use of our method. In the search for a suitable alternative to VaR, Expected Shortfall (ES) or conditional VaR has been characterized as the coherent risk measure to dominate VaR. We discuss properties of VaR and ES and compare them in terms of consistency with elimination of tail risk, strengths and weaknesses. We conclude that ES is more applicable than VaR since ES is free of tail risk and consistent under more lenient conditions than VaR is.

 

Bu çalışma, uygulamadaki en yeni risk ölçüm tekniği olan Riske Maruz Değer (VaR), şişman kuyruk özelliğine sahip portföy verileri için kullanıldığında pozitif bir sapma göstermektedir. Yöntemin nasıl kullanıldığını açıkça göstermek için, Amerikan Doları/Euro günlük fiyatları ve ISE-100 Endeksi finansal serilerden yararlanılmıştır. Çalışmada VaR yöntemine uygun bir alternatif olarak tutarlı bir risk ölçüm aracı olarak Beklenen Kayıp (ES) ve geleneksel VaR yöntemleri tanımlanmıştır. VaR ve ES yöntemlerinin özellikleri tartışılmakta ve söz konusu yöntemler kuyruk riski ( istatistiki dağılım yapısına bağlı risk), güçlü yönler ve zayıf yönlerin vurgulanması suretiyle karşılaştırılmaktadır. ES yönteminin kuyruk riski taşımaması ve VaR yöntemine göre tutarlı olması dolayısıyla daha uygulanabilir olduğu sonucuna ulaşılmıştır.

Makale detayları

RİSK ÖLÇÜMÜNDE ALTERNATİF YAKLAŞIMLAR: RİSKE MARUZ DEĞER (VaR) ve BEKLENEN KAYIP (ES) UYGULAMALARI

Yazarlar: SEZER BOZKUŞ

Yayıncı: Dokuz Eylul University

Dergi: Dokuz Eylül University Faculty of Economics and Administrative Sciences Journal 2005 Vol.20 Issue 2, pp.27-46

Belge Tipi: Makale

Yayın Tarihi: 7/2016

Belge Dili: Türkçe

Document ID (Org No.): 2000482494

Sıklık: Üç Aylık

eISSN: 1308-8505

pISSN: 1308-8173

Sayı

Yazarlar:

SEZER BOZKUŞ

Yayıncı:

Dokuz Eylul University

Dergi:

Dokuz Eylül University Faculty of Economics and Administrative Sciences Journal 2005 Vol.20 Issue 2, pp.27-46

Belge Tipi:

Makale

Yayın Tarihi:

7/2016

Belge Dili:

Türkçe

Document ID (Org No.):

2000482494

Sıklık:

Üç Aylık

eISSN:

1308-8505

pISSN:

1308-8173