Dış Borçların Ülke CDS Primleri Üzerindeki Etkisinin İncelenmesi: Türkiye Örneği

Esra N. KILCI

Makale detayları

Dış Borçların Ülke CDS Primleri Üzerindeki Etkisinin İncelenmesi: Türkiye Örneği

Yazarlar:

Esra N. KILCI

Yayıncı:

T.C. Sayıştay Başkanlığı

Dergi:

Journal of Turkish Court of Accounts 2019 Issue 112, pp.75-92

Belge Tipi:

Makale

Yayın Tarihi:

2/2019

Belge Dili:

Türkçe

Document ID (Org No.):

2000570173

Sıklık:

Üç Aylık

eISSN:

2651-351X

pISSN:

1300-1981

Özet:

 

Sovereign credit default spreads have been commonly used as an alternative credit  risk measurement. Hence, identification of the determinants of sovereign CDS premiums  has great importance in the macro-finance literature. Of the macro-economic determinants  related to sovereign CDS premiums, foreign debt to GDP is one of the major solvency  indicators that is analyzed in most empirical studies investigating the determinants of  sovereign credit default spreads since high foreign debt to GDP ratio is generally accepted  as an indicator of increasing financial fragility. In recent years, the rising trend in foreign debt  to GDP ratio has been attracting attention in Turkey. This study investigates the relationship  between foreign debt and sovereign CDS premiums and attempts to test the impact of  foreign debt to GDP ratio on sovereign CDS premiums in Turkey for the period between  2000:Q1 and 2018:Q2. In order to examine the relationship, Fourier SHIN Cointegration  Test and Fourier Granger Causality Test are employed by using quarterly data related to the  variables obtained from the Ministry of Treasury and Finance and Bloomberg. The results  show that there is a positive relationship between the variables.

 

Ülke CDS primleri, kredi riskinin ölçülmesinde, tahvil-bono fiyatları ve kredi  derecelendirme notlarına alternatif olarak yaygın şekilde kullanılan önemli bir araç haline  gelmiştir. Bu nedenle, ülke CDS primlerini belirleyen faktörlerin tespit edilmesi makrofinansal literatürde büyük bir öneme sahiptir. Ülke CDS primlerini etkileyen makroekonomik  faktörlerden ve ülkenin ödeme gücünün önemli göstergelerinden biri olarak tanımlanan  dış borç/GSYİH oranı, söz konusu orandaki artışın finansal kırılganlığın arttığına işaret  eden bir indikatör olması nedeniyle, ülke CDS primlerini etkileyen faktörleri analiz eden  ampirik çalışmalarda kullanılan göstergelerdendir. Türkiye’de son yıllarda, dış borçlar/  GSYİH oranındaki artış dikkat çekicidir. Bu çalışmanın amacı, dış borç/GSYİH oranı ve ülke  CDS primleri arasındaki ilişkinin 2000:Ç1-2018:Ç2 dönemi için araştırılmasıdır. Analizde,  değişkenlere ilişkin olarak Hazine ve Maliye Bakanlığı ve Bloomberg’ten alınan çeyreklik  veriler kullanılarak, Fourier SHIN Eşbütünleşme Testi ve Fourier Granger Nedensellik Testi  uygulanmaktadır. Sonuçlar, değişkenlerin arasında pozitif ilişki olduğunu göstermektedir.

Makale detayları

Dış Borçların Ülke CDS Primleri Üzerindeki Etkisinin İncelenmesi: Türkiye Örneği

Yazarlar: Esra N. KILCI

Yayıncı: T.C. Sayıştay Başkanlığı

Dergi: Journal of Turkish Court of Accounts 2019 Issue 112, pp.75-92

Belge Tipi: Makale

Yayın Tarihi: 2/2019

Belge Dili: Türkçe

Document ID (Org No.): 2000570173

Sıklık: Üç Aylık

eISSN: 2651-351X

pISSN: 1300-1981

Sayı

Yazarlar:

Esra N. KILCI

Yayıncı:

T.C. Sayıştay Başkanlığı

Dergi:

Journal of Turkish Court of Accounts 2019 Issue 112, pp.75-92

Belge Tipi:

Makale

Yayın Tarihi:

2/2019

Belge Dili:

Türkçe

Document ID (Org No.):

2000570173

Sıklık:

Üç Aylık

eISSN:

2651-351X

pISSN:

1300-1981