Impact of Low Price Effect on Risk-Return Performances of Stocks: Evidence from Istanbul Stock Exchange

Ayşegül İŞCANOĞLU ÇEKİÇ; Demet SEZER

Makale detayları

Impact of Low Price Effect on Risk-Return Performances of Stocks: Evidence from Istanbul Stock Exchange

Yazarlar:

Ayşegül İŞCANOĞLU ÇEKİÇ | Demet SEZER

Yayıncı:

Denta Florya ADSM Limited Company

Ana Başlıklar:

Sosyoloji & antropoloji

Dergi:

Social Sciences Research Journal 2019 Vol.8 Issue 2, pp.143-152

Belge Tipi:

Makale

Yayın Tarihi:

5/2019

Belge Dili:

İngilizce

Document ID (Org No.):

2000605596

Sıklık:

Üç Aylık

eISSN:

2147-5237

Özet:

 


In this study, the existence of low price
effect in Istanbul Stock Exchange is investigated. We consider 283 stocks
traded in Istanbul Stock Exchange for the period between January 01, 2011 and January
01, 2018. In this study, the associated risk is modeled by using conditional
volatility models, namely GARCH (1,1), EGARCH (1,1), gjr-GARCH (1,1), APARCH
(1,1) and the relations between stock prices and the risk adjusted returns are statistically
tested. The findings show that the risk adjusted returns of high priced stocks,
namely stocks whose price bands are [10, 20) are higher than that of both low
priced and very high priced stocks. In other words, there exists an impact of
price levels to the risk adjusted returns. However, the low price effect does
not exist in Istanbul Stock Exchange in terms of risk adjusted returns. The
study contributes the literature in several ways. First, to the best of authors’
knowledge the current literature on Istanbul Stock Exchange lacks empirical
evidence for the low price effect in terms of risk adjusted returns. In this
context, this study fills the gap in the literature. Second, in this study the
portfolios with few and large number of stocks are compared with a
comprehensive simulation study. Finally, conditional variance for each
portfolio are modelled simultaneously in order to better capture the impact of low
price effect. 


.

 


Bu çalışmada, Borsa İstanbul’da düşük fiyat etkisinin varlığı
araştırılmıştır. Borsa İstanbul’da işlem gören 283 hisse 01.01.2011-01.01.2018
döneminde ele alınmıştır. Çalışmada, risk koşullu oynaklık modellerinden, GARCH
(1,1), EGARCH (1,1), gjr-GARCH (1,1), APARCH (1,1) kullanılarak ele alınmış ve
hisse fiyatları ile riske göre ayarlanmış getiriler arası ilişkiler
istatistiksel olarak test edilmiştir.  Çalışmanın
bulgularına göre, fiyatı [10,20) aralığında olan yüksek fiyatlı olarak
sınıflandırılan hisselerin riske göre ayarlanmış getirilerinin düşük fiyatlı ve
çok yüksek fiyatlı hisselere göre daha iyi performans sergiledikleri sonucuna
varılmıştır. Fakat, Borsa İstanbul’da düşük fiyat etkisinin varlığı
saptanamamıştır. Bu çalışma literature birkaç yönden katkıda bulunmaktadır. İlk
olarak, yazarların bilgisi dahilinde, Borsa İstanbul üzerine yapılan
çalışmalarda düşük fiyat etkisi, riske göre ayarlanmış getiriler üzerinden
araştırılmamıştır. Bu bağlamda, çalışma literaturdeki bu açığı kapatmayı amaçlamaktadır. İkinci olarak, çalışmada düşük ve yüksek sayıda hisse içeren
portföyler oldukça kapsamlı bir simülasyon çalışması ile karşılaştırılmıştır. Son
olarak, düşük fiyat etkisinin daha iyi gözlemlenebilmesi için oynaklıklar
koşullu oynaklık modelleri ile simülasyonlarda eşanlı şekilde modellenmiştir. 


.

Makale detayları

Impact of Low Price Effect on Risk-Return Performances of Stocks: Evidence from Istanbul Stock Exchange

Yazarlar: Ayşegül İŞCANOĞLU ÇEKİÇ | Demet SEZER

Yayıncı: Denta Florya ADSM Limited Company

Ana Başlıklar: Sosyoloji & antropoloji

Dergi: Social Sciences Research Journal 2019 Vol.8 Issue 2, pp.143-152

Belge Tipi: Makale

Yayın Tarihi: 5/2019

Belge Dili: İngilizce

Document ID (Org No.): 2000605596

Sıklık: Üç Aylık

eISSN: 2147-5237

Sayı

Yazarlar:

Ayşegül İŞCANOĞLU ÇEKİÇ | Demet SEZER

Yayıncı:

Denta Florya ADSM Limited Company

Ana Başlıklar:

Sosyoloji & antropoloji

Dergi:

Social Sciences Research Journal 2019 Vol.8 Issue 2, pp.143-152

Belge Tipi:

Makale

Yayın Tarihi:

5/2019

Belge Dili:

İngilizce

Document ID (Org No.):

2000605596

Sıklık:

Üç Aylık

eISSN:

2147-5237